2019年、AIバブルは崩壊寸前

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中国工業情報化部傘下の中国情報通信研究院によると、2018年上半期の世界の人工知能への投資額は435億ドルに達し、そのうち中国の投資規模は317億ドルに達し、70％以上を占めた。 2018年9月現在、世界には5,159社の人工知能企業があり、そのうち1,122社は中国本土にあります。北京には445社がおり、世界で最も多くの人工知能企業が集まる都市です。

これは中国で人工知能がいかに普及しているかを示しています。

人工知能業界への狂ったような資本流入は、多数のバブルも生み出した。ある投資家は「最近会ったランジェリー会社もAI企業だと言っていた。これは非常に異常な現象だ。今は特にAI分野のバブルが深刻だ」と指摘した。

中国の人工知能産業の発展はどうなっているのか？人工知能バブルの兆候は何か？資本の冬は人工知能産業にどのような影響を与えるのか？先日、Inno Angel Fundのパートナーである周全氏にインタビューし、これらの問題に対する彼の見解を聞きました。

周全はInno Angel Fundで主に人工知能、ビッグデータ、スマートハードウェアなどの汎テクノロジー分野に焦点を当てており、Infervision Technology、Weidong Tianxia、Zhixingzhe、Future Black Technologyなどのプロジェクトに投資してきました。

以下は、Entrepreneur と iBlack Horse が編集した、周全氏の口頭による説明です。

01. バブルは必ず存在する

資本が産業に注目し始めると、必ずバブルが発生します。

ここ1、2年、人工知能プロジェクトは資本家から求められてきました。研究機関の科学者が独自のビジネスを立ち上げ、資金を調達することは非常に簡単であることが分かりました。たとえば、中国科学院の Cambrian と、清華大学電子工学部の終身在職権を持つ准教授である Wang Yu 氏が共同設立した Horizo​​n Robotics などです。

2018年、Horizo​​n RoboticsはシリーズBの資金調達で10億ドルを調達しました。これほど多くの投資機関が投資しているということは、投資ロジックがあるに違いありません。

Horizo​​n Roboticsの創設者であり、Baidu Research Instituteの元エグゼクティブディレクターであるYu Kai氏は、高いIQと研究能力を持っています。同時に、彼は業界最高の才能を結集することができ、Horizo​​n の評価額は社内の科学者の数に比例します。 Horizo​​nは現在、製品販売収入はないが、十分な人材を蓄積しており、資本市場から与えられるプレミアムは数倍高くなるだろう。

トッププロジェクトの希少性も、Horizo​​n に一定のプレミアムをもたらします。キャピタルはホライゾンにこれほど高い評価を与える用意があるが、それはホライゾンの将来の市場スペースが十分に大きいと見ているからに違いない。将来、中国で優れたチップ企業が出現すれば、現在の大手チップ企業が成功する可能性はさらに高まるだろう。

投資とは、プロジェクトの現在の価値が 1 ドルであれば、それに 1 ドルを投資するという意味ではありません。都は将来的に1万元になる可能性に賭けて100元を出資する。

私の意見では、資本の追求は業界の発展にも有益です。 2000年にインターネットバブルが崩壊した後、多くの企業が倒産したが、中国の百度とアリババは成功した。人工知能バブルであれ、テクノロジーバブルであれ、勝者が王者となる。首都の冬の洗礼を経験した中国は、2、3年後には間違いなく素晴らしい人工知能企業を生み出すだろう。これは我が国にとって、不動産資源を基盤とした経済成長から技術革新主導の成長へと移行するのに有益となるだろう。

02. 2019年、AIバブルは崩壊する

過去 2 年間で、人工知能プロジェクトは最も多くの資金と最も高い評価を受けました。多くの VC プロジェクトは IPO 価格で価格設定されており、一部の人工知能エンジェル ラウンド プロジェクトでさえ、Pre-IPO 価格で価格設定されていますが、これは極めて不合理です。

今年は業界全体が本格的な冬を迎えました。私の考えでは、AIバブルも2019年に崩壊し、自己生成能力も着陸シナリオも収益もない一部のAI企業が最初に影響を受けることになるでしょう。

人工知能分野の頂点に立つ無人運転車も、現在、従業員の解雇、人員削減、社内チーム内の不和などの噂が流れている。自動運転車は非常に難しく、導入に長い時間がかかるため、このプロセスでは収入がなく、すべては資本投資に依存します。投資家たちは現在、行動に慎重になっており、無人運転車が間違いなく最初に影響を受けることになるだろう。 2019年、自動運転の分野での軍拡競争はかつてないほど激しくなるだろう。

現在、プロジェクトの資金調達を行う場合、業界の慣例により評価額は半分に削減されます。 （この評価は相対的です。良いプロジェクトの評価は非常に高く、評価がどんなに低くても悪いプロジェクトには投資しません。）現在、プロジェクト全体の評価は妥当な傾向にあります。優秀で有力なプロジェクトの評価額は、それほど安くはなりません。ただ、以前のように朝に価格が変動し、午後に価格が変動するという状況ではなくなりました。夕方に投資しなければ、チャンスを逃すことになります。現在、起業家はより合理的になり、リソースとブランドの支持を持つ投資家を見つけることを望んでいます。

03. 不安な投資家

景気が好転するたびに、投資家は機会を逃すのではないかと不安になります。そのため、市場には人工知能技術を理解せず、完全に感情に基づいて行動する投資家も存在します。

投資家がプロジェクトの営業利益や利益を知り、上場企業の評価額​​と比較して投資できるのであれば、小学生でも投資できる。投資家は、自分が理解し、知識を持っている業界に投資した場合にのみ成功します。流行だけを追うと、全体が混乱してしまいます。 2018年に人気が高まったブロックチェーンと同様に、この現象は明確に存在しています。

Inno は、テクノロジー プロジェクトへの投資において、次の 3 つの側面に重点を置いています。

***、 神。 技術革新はモデル革新とは異なり、一定の起業基準があります。科学技術の革新には1万時間の蓄積が必要です。科学者は過去5年から10年にわたって科学研究、技術、チームワークを蓄積してきました。

次に、地下に潜ります。 科学者が優れた技術だけを持ってビジネスを始めても、それを実行する能力が欠けており、実用的な応用シナリオを見つけられなければ、成功することは不可能です。そのため、私たちは、優れた科学者、教授、専門家が技術サポートを提供するだけでなく、最前線で市場のBDや人材の採用を行う若い人材もいることを期待しています。そのようなチームであれば、成功する可能性は高くなります。

3つ目は、海に出られることです。 今日の技術競争はグローバルなもので、起業家チームが国際的な視点を持つことを期待しています。

科学者が起業家になりたいのであれば、技術から製品へ、そして製品から市場へというギャップを乗り越える必要があります。科学者は多くの課題に直面しなければなりません。 Inno は、起業家と彼らが不足している産業リソース、政府リソース、VC リソースを結び付け、投資後の詳細なサービスを通じてプロジェクト開発を加速します。

人工知能や大手テクノロジー業界には多くのサブセクターがあります。投資家がサブセクターについて詳細な調査を行わなければ、プロジェクトに関する専門的な判断を下すことは困難です。

2015 年、私たちはまだアイデアと PPT に過ぎなかった未来のブラック テクノロジーに投資しました。現在、同社は3回の資金調達を完了しており、評価額は数十倍に増加している。初期段階の投資を行う場合、将来のブラックテクノロジーの状況と同様に、ほとんどのプロジェクトは初期段階にあります。そのため、投資家は、プロジェクトの製品や技術の市場に潜在性があるかどうか、また、3～5年以内に数十億ドルの評価額を持つ企業に成長できるかどうかを判断する必要があります。

低軌道衛星を製造する会社が、評価額が非常に低かったときに私たちを見つけました。当時、この業界に関する十分な知識と調査がなかったため、私たちはその機会を逃してしまいました。これは、初期段階の投資を行う際には、新しいものに対して十分な好奇心を持ち続け、常に謙虚で包括的な姿勢を保ち、常に認識を向上させなければならないことを思い出させてくれます。プロジェクトを理解していないという理由で軽率に拒否すると、多くのチャンスを逃すことになります。

04. 技術革新の時代

過去数年間、中国のスタートアップ企業のほとんどはモデルイノベーションに取り組んできました。中国の大規模な人口基盤とモバイルインターネットの恩恵により、電子商取引やシェアリングエコノミーなどの企業は過去数年間で急速に発展しました。しかし、2018年の米中貿易戦争により、中国には独自の中核技術が欠如しており、中国の「建物」の多くは他国の基礎の上に構築されていることがはっきりと認識された。

マクロトレンドの観点から見ると、中国には技術革新が必要です。

一方、中国における外国企業のコストは毎年100％上昇しており、中国から逃げて東南アジアに移転することがトレンドとなっている。中国はもはや靴やシャツの製造においてコスト面で優位性を持っていません。業界のギャップを埋めるには、ロボット企業、人工知能企業、チップ企業、スマート製造企業など、コア技術を持つ革新的な企業が必要です。

さらに、中国は過去10年間で6,000万人の大学卒業生と450万人の大学院生を育成しており、中国に帰国する留学生の割合も増加している。中国は、従来の人口ボーナスからエンジニアボーナス（高学歴人口ボーナス）へと徐々に移行しつつあります。十分な数のエンジニアがいれば、中国が伝統的な不動産から技術革新へと移行するための優れた基盤が整います。

人工知能の分野において、現在中国と米国の間にある格差は、主に基礎技術研究とハイエンドの技術人材にあります。例えば、長期的な技術研究開発と設備投資の蓄積を必要とするチップ半導体産業では、中国はアルゴリズムの面で米国に遅れをとっています。しかし、中国の人口基盤と市場は大量のデータを取得できるほど大きいため、応用面では米国よりも中国が先行している。

例えば、イノが出資する「Infervision Technology」は、ディープラーニング技術を活用して、DR、CT、MRIなどの医療画像データの分析で医師を支援します。この会社が私たちを見つけたとき、私たちはその日のうちに投資することを決めました。

投資を決断した時、私はこの会社が将来的に外国の同業他社を凌駕し、さらには世界的な企業になると信じていました。 Infervision Technology の創設者はシカゴ大学で博士号を取得しています。チームのアルゴリズム技術は、米国の同様のプロジェクトに劣りません。彼らの強みは、米国をはるかに超える医療画像データを取得できることです。医療量で言えば、中国の三次病院が1日に収集するデータは、米国の競合他社が1か月で収集できるデータよりも多い。プライバシーデータ保護の点では、米国では企業が患者の画像データを入手したい場合、患者の個人署名が必要であり、これは非常に複雑である。この点で、中国のスタートアップは大きな優位性を持っている。

米中貿易戦争の原因の一つは、米国が、米国の産業の頂点である人工知能とスマート製造の分野における中国の野心と計画を見抜いていることである。中国がこれを行おうとすれば、米国は必ずあらゆる方面からそれを抑制しようとするだろう。人工知能とスマート製造は将来のトレンドであり、中国は追いつくことをあきらめることはないだろう。

次の10年は技術革新の時代となるでしょう。

05. 生き残り、長生きするために努力する

今年は、インテリジェント コネクテッド ビークルとインテリジェント マニュファクチャリングという 2 つの分野を探求したいと考えています。

自動車産業は1兆ドル規模の市場です。車は発明されて以来、携帯電話やコンピューターと比べてあまり変化していません。自動車業界は今、変化の転換点を迎えており、将来の自動車はインテリジェントな交通手段となるでしょう。例えば、電話をかけることは今の携帯電話の最も重要な機能ではなく、運転は将来の自動車の最も重要な機能ではなくなり、代わりにスマート端末や検出端末になるでしょう。

過去10年間、Appleはスマートフォン産業チェーンの爆発的な成長を牽引し、O-FilmやSunny Opticalなどの優良株の時価総額が10倍に増加しました。スマートカーの時代において、テスラが中国に工場を建設するなど、無人運転車、主要コア部品、V2V、V2X、車両ネットワーク情報セキュリティなど、スマートコネクテッドカー産業チェーンへの投資機会も生まれています。

スマート製造業の面では、20年前の日本の工場はすでに非常に先進的で自動化されていました。しかし、中国の繊維産業、アパレル産業、一部の重工業の生産能力のほとんどは非常に遅れています。

1年前、私は多くの3C製造会社を訪問しました。欠陥検出には依然として女性労働者による手作業による検査が必要で、丸一日虫眼鏡の前を見つめ続けなければならず、もともと良視力だった彼女たちの目もほとんど損傷していました。マシンビジョンを使用すれば、面倒で退屈な作業から人々を解放できるだけでなく、精度も大幅に向上します。中国国内の多くのチップ製造業では、チップボートの運搬さえも手作業で行っています。チップを移動中に作業員が転倒し、数十万ドルの損失を出したことを今でもはっきり覚えています。その人は解雇されました。しかし、日本ではこれはずっと前から完全に自動化されています。非合理的な産業や過剰生産能力を排除すれば、必ず新たな勢力が生まれるでしょう。

過去40年間、中国は改革開放の恩恵により急速な発展を遂げてきました。中国の住宅価格は過去20年間一度も下落しておらず、常に人々の想像を絶する状況が続いている。今後3年間、中国経済は内外両面で調整期を迎え、経済減速と資本の冬が常態化するだろう。中国は人口基盤が巨大で、技術者も豊富であるため、今後3～5年で急速な発展期に入る可能性がある。

しかし、2019年の勝者総取りの環境においては、起業家はより現実的になり、安定の中で進歩を求め、キャッシュフローを管理し、より確実なことを行い、盲目的な拡大を避けるべきです。十分な資本があれば、企業は積極的な行動を取ることができます。今、企業はより安定的に運営し、生き残り、より長く存続するよう努める必要があります。