投資家心理は安定しており、人工知能への資金流入は続いている

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2019 年の秋が近づき、最初の 2 四半期が終了しようとしている今、今年前半の人工知能市場における世界的なベンチャー キャピタルの動向を評価する時期が来ています。まず、一言でまとめると、投資家の AI への関心は安定しているものの、まだピークには達していないということです。

>>>全体像

KPMGによると、ベンチャー支援を受けたAI企業は今年上半期に6,512件の資金調達で総額1,057億ドルを調達した（第1四半期で530億ドル、第2四半期で527億ドル）。この数字は、2018年上半期の過去最高額1,191億ドルよりは若干低いものの、2016年、2017年の同時期と比べると依然として力強い成長の勢いを示しており、全体的なパフォーマンスは良好です。

世界的なベンチャーキャピタル企業はAIビジネスに引き続き関心を寄せています。米国は引き続きトップの座を維持しており、2019年上半期の取引総額は76億米ドル（2018年の同時期と比べて約30億米ドル増加）となっている。同時に、注目に値するもう一つの新興勢力が東南アジアであり、関連するベンチャーキャピタルの総額は34億米ドルに達し、そのうち中国からの投資だけでほぼ3倍に増加している。おそらく、米中間の貿易摩擦がさらに激化することを恐れて、投資家はより地政学的に安定した地域での投資機会を探している。

>>>主な産業

ヘルスケア分野は、AIスタートアップが最も多く存在する業界として、将来性が広く投資の主戦場の一つとなっている。主に人口の高齢化と治療費の高騰により、世界中の医療サービスに対する財政的圧力が高まり、医療の質に対する要求が高まっています。公的部門と民間部門は、術後の患者ケアの改善からバイオ医薬品分野での新薬発見まで、AI を活用して世界中で医療と診断の実践を強化する方法を検討しています。

AI テクノロジーを積極的に導入している他の業界としては、出版、金融、製造などがあります。自動化機能に対するニーズの高まりを背景に、市場は一体化しつつあります。自動車メーカーがスマートマシンの使用を通じて製造サイクルを短縮できるのと同様に、出版社や大手投資銀行もスマートマシンに投資して効率性を高めることで、あらゆるレベルで膨大な人的労働の必要性を排除できる可能性があります（たとえば、監査プロセスにおける校正作業）。

>>>巨人たちはどこへ行くのでしょうか?

コーポレートベンチャーキャピタルと従来のベンチャーキャピタルのエコシステムにまたがる大手企業は、資金を放置することは絶対にありません。日本を拠点とするソフトバンクグループは2018年を通じて積極的に活動し、顔認識から自動車の自動化に至るまでの技術に280億ドルを投資した。同グループは今年、AI分野向けの第2のファンドを通じてさらに1,080億ポンドを調達することを目指している。

さらに、インテルは今年だけで AI スタートアップ企業に 1 億 7,700 万ドルを投資しました。アンドリーセン・ホロウィッツを含む他のベンチャーキャピタル企業も、情報収集、監視、免疫システムの理解のためのソフトウェアを開発する企業への投資を増やしている。今週、Lux Capitalは、設立以来AIに重点を置いてきた2つの新しいファンドを通じて10億ドル以上を調達したと発表した。ディーナ・シャキールが投資パートナーとして Google Ventures に加わったというニュースと合わせて、この新たな競争ですべての関係者が利益を得たいと思っていることは明らかです。

>>>何が足りないのか

しかし、こうした前向きなニュースのなかにも、まだ何かが欠けているように思えた。 AI技術は世界のビジネスシステムに革命を起こす可能性を秘めていることを考えると（世界経済フォーラムは、AI技術の導入と実用化により、2030年までに世界のGDPが14％から16％増加する可能性があると推定しています）、これは企業の真の投資ポテンシャルがまだ十分に実現されていないことを意味します。

たとえばヨーロッパを見てみましょう。ロンドン、パリ、フランクフルト、そして最近ではストックホルムが多くの AI ハブの本拠地となっています。EU の AI 投資の割合は世界全体のわずか 9% です。アジアでは、AI スタートアップの取引額は概ね中程度にとどまっています (今年第 1 四半期に 10 億ドルを超えるベンチャー キャピタル資金を獲得したスタートアップは 2 社のみ)。 AI への投資は急増するはずだという認識がありますが、実際には横ばいになっているようです。中国が最近発表した統計によると、AI関連のベンチャーキャピタルは77%減少しており、これは全体の数字に確実に影響を与え、世界のAI投資総額の減少という疑問にもある程度答えることができるだろう。

一方で、この安定した投資は、業界とベンチャーキャピタルが成熟しつつある兆候に過ぎず、シード投資の活発化が見込めないことを意味しているのかもしれません。シード資金は2016年のピーク以来減少傾向にあるが、一方で成長市場と後期段階の「スタートアップ」の割合は増加し続けている。多くの AI 企業は 5 回目または 6 回目の資金調達段階にあるため、相当数の投資家が投資額がいくらになるかを把握したいと考えるのも当然です。確かに、AI への投資から実際に利益が得られるまでには、まだ少なくとも数年はかかるでしょう。実際、2019年の最初の数ヶ月は「低リスクベンチャーキャピタル」の期間とみなすことができ（グループの弁護士の声明）、新しいベンチャーキャピタルに対する投資家の関心は昨年の同時期と比較して低下し始めました。

>>>未来に向けて

同様に、「AI」という用語はテクノロジーコミュニティで最もホットな流行語となっており、スタートアップ企業がAIを自社のビジネスの中核であると誤って表現しているという報告も最近ありました。つまり、投資家は懐疑的な態度でデューデリジェンスを確実に行うために、より詳細なフォローアップを実施する必要があるということです。さらに、データ収集やプライバシー保護から自動運転車オペレーターの責任に至るまで、多くの実際的な課題に政府がまだ対処していないという法的問題もある。こうした懸念と、全体的な経済環境の低迷が相まって、AI 投資のさらなる減速につながるのでしょうか。その可能性は低いですが、ベンチャー キャピタルはよりターゲットを絞ったものになるでしょう。現在、多くのベンチャーキャピタル企業が AI テクノロジーに注目しており、厳しい経済環境にある企業を支援するために AI テクノロジーを活用することを期待しています (たとえば、サプライ チェーン AI テクノロジーは、苦境に立たされている米国の小売業界が 3,390 億ドルを節約するのに役立つと予想されています)。これは、AI が単に「より良くする」ための単なる技術的手段ではなく、現在の深刻な経済不況に対する真の万能薬になることを意味します。

全体的に、長期的なシグナルは依然として非常に良好です。

過去 6 か月を振り返ると、投資家にとっては反省の期間であり、市場にとっては成熟の期間であったと理解できます。方向性に問題はなく、細部を調整するだけで済みます。 AI投資は今後も拡大を続け、実際のパフォーマンスを通じて投資家が最適な企業を見極めるのを支援する企業が増えるでしょう。米中貿易戦争が緩和を続け、英国がついにEUを離脱する中、世論のマイナスの影響に抵抗し、AIが企業、社会、さらにはファンドに画期的な機会をもたらすと確信できる投資家がどのように反応するかを理解したいと考えています。